开展股指期货交易是一项复杂的系统工程，涉及法规调整、产品设计、投资者教育及监管制度安排等方方面面的工作。 CNSPHOTO提供

　　当去年12月28日推出期指的猜测落空之后，坊间对于期指最新推出时间的猜测又掀高潮。吵嚷了一年的股指期货离我们究竟还有多远？
　　“炒股和炒期货一比，就没什么意思了，股指期货想必更加刺激。”经常听做期货的朋友这样吹嘘。
　　当去年12月28日推出期指的猜测落空之后，坊间对于期指最新推出时间的猜测又掀高潮。也许期指一天不推出，人们关于期指推出时间的猜测就一天不会停止。
　　新年伊始，被业内人士称为股指期货“探路者”的黄金期货已经成功推出，很多投资者不禁要问：吵嚷了一年的股指期货离我们究竟还有多远？

证监会：准备工作基本就绪

　　“目前股指期货准备工作基本就绪，将择机推出股指期货交易。”
　　根据中国证监会网站发布消息，证监会新闻发言人近日就近期的市场热点接受采访时说，“目前股指期货准备工作基本就绪，将在对各项准备工作再做进一步的检验完善后，择机推出股指期货交易。”
　　“开展股指期货交易是一项复杂的系统工程，涉及法规调整、产品设计、规则制定、系统开发、中介机构准备、投资者教育及监管制度安排等方方面面的工作。”　中国证监会新闻发言人认为，股指期货的专业性强，风险相对较高，各项准备工作必须稳妥、周密、细致。两年来，按照“高标准、稳起步”的原则，股指期货各项准备工作扎实推进。
　　该发言人还称，从国际经验看，在推出股指期货的初期阶段，股票市场有涨有跌，长期影响则是中性的。中国推出股指期货后股票市场的走势，主要将取决于宏观经济形势和投资者预期。从长期看，推出股指期货不会改变中国股票市场的长期走势。

银行、券商各自“亮剑”

　　工商银行在其网上银行上已经开办了两期《走近股指期货》的专家系列解析讲座。
　　虽然目前还没有明确的关于股指期货上市时间的消息，但国内一些银行、券商针对股指期货的各项筹备工作却纷纷提上日程。
　　由于《期货交易管理条例（修订草案）》获原则通过，开放了银行成为金融期货结算会员这项业务，部分银行已经针对期货业务展开实质性的筹备工作。
　　“以前一被问到期货等相关问题就觉得政策太敏感不敢多言，现在政策条例开放了银行金融期货会员这项业务，我们对于一些问题也不用刻意回避了。”工商银行的金融期货业务中心一位不愿透露姓名的工作人员表示。
　　记者了解到，目前工商银行在其网上银行上已经开办了两期《走近股指期货》的专家系列解析讲座，并在广大投资者范围内产生不小反响。那么作为特别结算会员的工商银行，对于即将推出的股指期货交易都做了哪些筹备工作呢？
　　“作为特别结算会员，工商银行可以更好地为期货公司和广大投资者提供服务。”金融期货业务中心咨询师杨智勇说，“如果把整个金融期货市场比作一个人的身体，中国金融期货交易所可以成为支持整个身体的心脏。在传统上，银行的角色相当于血液系统，我们把血液也就是钱，输送到市场当中去，随着我们成为特别结算会员，实质上又有了一个更好的角色，我们会成为身体里的肝脏或者是肺，帮助市场去过滤风险。”
　　据了解，工商银行筹备工作从去年年初就开始着手，首先对这项业务进行深入分析，最后从战略上确定工商银行今后将大力介入期货市场、金融期货业务，另一方面，工行在制度、风险管理等方面进行了周密的准备，起草了《中国工商银行金融期货管理办法》等等。
　　除工商银行外，交通银行的筹备工作也非常积极，近日交行网站上出现了一则招聘公告，表示交行总行将招聘负责“金融期货运营结算中心管理”和“金融期货运营中心风险管理”这两项业务的人员，并将此期货业务的信息放在该公告首位。
　　据悉，这两个职位都属于交通银行总行的公司业务部。“交行期货方面的业务将暂由公司业务部负责。”交行一知情人士这样解释道。
　　“这表示他们非常重视这一新业务，这也是国内银行第一次公开招聘期货人才！”期货业内人士对此表示。
　　另一家看重期货业务的银行——民生银行也表示正积极参与股指期货上市的筹备工作。据了解，由于过去还未涉足过银期转账业务，民生银行目前的主要工作是筹建特别结算会员业务系统。
　　那么银行作为一个中间业务通道将发挥哪些积极的作用呢？
　　“大部分无望成为结算会员的非结算类期货公司出于同业竞争和交易、客户资料保密考虑，肯定都会选择银行作为结算通道；而大部分基金公司，也会选择银行。因此，期货业务将会成为银行中间业务利润的又一重要来源。”一位期货业内人士预测。
　　一位银行业人士表示，银行作为特别结算会员参与金融期货的下一步主要工作是风险隔离。而考虑到《商业银行法》中对混业经营业务的限制，银行很可能参照基金公司的模式。“很可能银行将以对外投资的形式，成立一家所谓的金融期货结算公司。”该银行业人士介绍：“以对外投资的形式参与期货业务的另一个好处是可以将期货业务风险同银行业务隔绝，银行根据其出资额承担有限的责任。”
　　记者进一步了解到，招商期货、国泰君安期货、海通期货等十多家期货公司的相关人员都在参加培训。据知情人士透露，在北京某宾馆报告厅的培训现场，原定500人的股指期货培训会场竟然来了700人。

■探 询

散户少碰为妙

　　个人能投资股指期货吗？有哪些门槛呢？这是目前所有投资者最为关心的问题。
　　东方证券股份有限公司金融期货部总经理党剑分析认为，“应该说监管机构基于对于投资者风险承受能力的考虑，为股指期货设定了门槛，具体数目是多少还不知道。有可能收取一定的开户费用，也有可能让你开一个资产证明，比如说证明你拥有50万元或者是100万元的资产证明。此外，还可能要求你做一到两个月的仿真交易，才可以参与股指期货市场上来。当然，目的不是说要把投资者拒之门外，而是对投资者的一种保护。”
　　“这就好比是开车，你先要拿到驾照才可以上路。普通投资者参与交易一定要慎重，最好在期货公司开一个仿真的账户。”党经理分析道。
　　那么究竟有哪些原因说明散户不适合投资股指期货呢？
　　“期货本身就不是散户的操作品种，光是换算就令人头痛。”经济评论家水皮的观点认为。
　　“我不建议散户进入股指期货。股指期货风险比较大，因为是杠杆交易，会放大5倍左右，这种风险除了个别散户高手外，绝大多数散户都不适合，所以建议散户自觉回避。再者，我一直担心股指期货的出来会令今后的市场比较混乱。”水皮指出。
　　“如果你手中只有100万元就不要参与了，如果一手期货合约可能要20万元的话，100万元中的40％左右做股指期货，开仓两手，剩下用来弥补损失或者加仓，而且一定要考虑强行平仓的问题，追加不上保证金的话，就会被强行平仓。”业内人士一针见血地指出。
　　股指期货推出后，现货市场将如何反应？
　　“股指期货推出，一般会增加现货指数的价格波动和成交量。”著名经济学家、北京理工大学经济学教授胡星斗分析指出。
　　胡星斗对记者说，由于股指期货价格在到期日必须和现货指数价格趋同一致，所以，股指期货到期日将比较大地影响现货市场。而且，股指期货将使得价值投资成为主要的投资理念。因为投资者可利用股指期货套期保值来对冲系统性风险。如此，投资者就可以放心地持有其现货股票，不会因为现货股票市场的短期调整而抛售。股票持仓时间的延长将使投资者更多地关注具有高成长性和业绩优良的股票，从而使得价值投资成为市场投资的主流理念。
　　另外，胡教授认为，“股指期货交易将会导致股市资金的分流，对股票现货市场形成冲击，但同时又有利于吸引场外资金的进入，特别是社保资金、保险资金、外资等大资金的入市，有助于稳定我国的股票市场，促进股市长期健康发展。”
　　我们有理由相信，期指的推出必将推动我国期货市场逐步进入金融期货时代。何况，从目前国际市场金融期货交易市场来看，交易额已占全球期货交易总额的95%以上，成了期货市场的主流。在很多业内人士眼里，股指期货的推出有利于证券市场交易量的提升；有利于资本市场格局向更加理性的方向发展……
　　不可否认的是，管理层在期指推出时机上的考虑始终是慎重的、缜密的。这种慎重，也表明管理层在没有准备充分的情况下，面对金融衍生品这把双刃剑，不会轻举妄动。